随着新冠疫情影响的逐渐减退，美国经济正在经历一系列显著变化。根据周四公布的消费者价格指数（CPI）数据，美国通货膨胀率有望在2024年继续下降，接近美联储设定的2%通胀目标，这可能预示着一个即将到来的“反通胀趋势”。

美国劳工统计局最新发布的数据显示，尽管多数商品价格，如汽车价格，已经步入下跌区域，整体商品价格却已停止上涨。此外，美国通胀正在从疫情时期的高点回落，目前所经历的大致可以被称为“反通胀”，即价格仍在上涨，但增长速度有所放缓。例如，11月的消费者价格指数同比上涨3.1%，较2022年6月的9.1%大幅下降。

富国经济资深分析师Sarah House表示，相对于通缩，反通胀是更理想的经济结果。目前，经济学家普遍预期去年12月CPI同比增速将从3.1%反弹至3.3%，而不包含食品和能源的核心CPI同比增速预计从4%下降至3.8%。如果核心CPI同比增速如预期降至4%以下，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年回到2%的目标。

瑞银投资银行的经济学家Alan Detmeister预计，短期内经济增速将大幅放缓，但不至于陷入衰退。美联储最新的FOMC点阵图预期中值显示，2024年可能将至少降息三次，每次降息25个基点，这一预期比9月份的预期更为激进。

然而，市场对美联储降息的预期更加激进。利率期货市场一度押注美联储2024年降息超过150个基点。根据CME“美联储观察工具”，目前预计3月份首次降息的可能性在60%左右。

美国核心商品价格的大幅回落趋势在很大程度上有助于通胀的降低。截至2023年11月，美国核心商品价格已连续六个月下跌。从2020年2月到2023年5月，消费者需求激增和供应链中断导致汽车和服装等商品价格飙升，涨幅高达16%。

但消费者价格指数的其他组成部分，特别是服务业部分，仍在上涨。经济学家们将密切关注住房通胀的走势，住房通胀占总CPI的近三分之一。虽然自2023年3月以来，住房通胀率一直在下降，但住房部分是一个滞后指标，尚未完全反映2023年租金增长放缓的情况。

彭博在2023年12月中旬进行的一项调查显示，经济学家们预计，在2023年住房通胀以更快速步伐下降的助力下，美联储青睐的通胀指标——核心PCE到今年年底将降至2.2%。

对消费者的调查报告则显示，人们对通胀前景的信心有所改善。与一年前相比，食品价格仍在上涨，但上涨的速度没有过去那么快。

尽管低通胀有助于美国现任总统拜登在11月大选前争取连任，但就业市场走弱的趋势可能将削弱通胀放缓给现任政府带来的政治利益。富国银行资深经济学家Sarah House表示，如果这种减速是以需求减弱为代价的，特别是与就业市场有关，对于拜登政府来说可能是一个抵消因素。

总体而言，美国通胀率的下降预示着经济正在逐步恢复正常轨道，但服务业和住房通胀的持续上涨，以及就业市场的潜在不确定性，仍给经济前景蒙上一层阴影。在这一背景下，美联储的政策决策将继续对经济产生重大影响。